改革护航的腾飞式盈利：4大上市民营石化巨头必逆袭！

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com改革护航的腾飞式盈利：4大上市民营石化巨头必逆袭！石油加工行业专题报告2017年10月11日郭荆璞能源行业首席分析师王见鹿分析师许隽逸研究助理陈淑娴研究助理请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031改革护航的腾飞式盈利：4大上市民营石化巨头必逆袭！石油加工行业专题报告2017年10月11日?通过我们首创的【炼化本源模型（A-B模型）】对我国石油化工行业进行深入解剖发现：中国的石油化工行业正在迎来改革开放以来确定性最强，影响力最大，利润最丰厚的红利时代。通过炼化一体化实现“原油-PX-PTA-PET-涤纶长丝-化纤织造”全产业链【从无到有】的4大民营巨头将迎来改革护航下的业绩腾飞。?我们对本文所涉及的恒力大连炼化一体化和浙江石化炼化一体化成品油板块的盈利预测均采用19家山东地炼成品油加权平均价格来替代全国炼厂成品油销售价格，其中山东地炼的汽油销售均价低于全国汽油销售均价约600元/吨，山东地炼的柴油销售均价低于全国柴油销售均价市场价约400元/吨。与此同时，我们采用新加坡交易所成品油销售价格来测算恒逸文莱炼化一体化的成品油板块盈利。我们发现在该恶劣的成品油销售价格假设下：这三大炼化一体化项目均可以获得【从无到有】的腾飞式盈利。?在恶劣成