巨头启示录系列报告（三）：十年腾讯，十年互联网

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业专题报告信息技术|计算机推荐（维持）十年腾讯，十年互联网2017年09月19日——巨头启示录系列报告（三）上证指数3363行业规模占比%股票家数（只）1735.2总市值（亿元）184073.3流通市值（亿元）126732.9行业指数%1m6m12m绝对表现9.5-8.1-14.5相对表现6.1-18.7-32.8资料来源：贝格数据、招商证券相关报告1、《计算机行业周报2017年09月17日—聚焦Fintech+新一代iPhone中的AI元素》2017-09-172、《Wealthfront：大洋彼岸的Fintech“超新星”——巨头启示录系列报告（二）》2017-09-143、《计算机行业周报2017年09月10日—国内SaaS拐点将至，美国立法推进无人驾驶》2017-09-10腾讯成长的18年见证着PC时代到互联网时代再到移动互联网时代的产业变迁，其间IT硬件没落，软件崛起，智能手机普及，前端分散式处理向后端云集约化计算转变。大数据、云计算和人工智能的发展将引领有着丰富数据资源的腾讯走向物联智能时代。?互联网成就腾讯，还是腾讯成就互联网？截至2017年上半年，微信和QQ两大流量火山合计有18.13亿MAU（QQ为8.50亿，微信和WeChat合9.63亿），腾讯作为成长股的代表，其成功固然有自身产品和商业模式的独特优势，但不可否认，我国互联网浪潮的变迁也在无形中推动着这一世界级互联网霸主的诞生。腾讯产品的迭代贯穿从台式机局域网到互联网，再到智能手机的移动互联网时代。我们看到企鹅帝国的构建映射着互联网的变迁，而时代大势也将投影腾讯的未来。?QQ、微信、游戏三大里程碑式产品映射产业变迁。PC的普及让腾讯实现了用户资源的原始积累，即时通讯应用软件QQ的强大正值Wintel主导的PC工业链，IT硬件由兴即衰；随即，智能机普及奠定了移动互联网爆发的基础，移动互联网的增量市场成就了腾讯以微信