亚洲经济分析：印度经济：农村vs.城市（有英文版）

2016年6月9日亚洲经济分析研究报告印度经济：农村vs.城市?在印度，农村和城市经济的两分状况对于国民经济、市场乃至政治产生着重要影响。但是，相应细分数据的欠缺意味着农村和城市的经济表现只能基于不同指标的部分数据来进行衡量。我们填补了这一研究空白，推出了印度的“农村当前活动指标(CAI)”和“城市CAI”，其构思与我们的整体CAI相仿。?农村经济对于印度经济的整体增长非常重要，因其在消费和劳动力供应中的占比分别达到了50%和70%。我们估算农村经济增速每提高1个百分点，将在5-6个月后推动整体经济增速上升70个百分点，并因为供应状况改善而在3个季度后将整体通胀率压低40个基点。?我们的CAI指标显示，印度城市经济增速保持平稳，同时消费改善推动农村经济增速回升。但是，农业投资依然疲弱。虽然好于常态的季风降雨量可能短暂提振2017财年的农业活动，但是农业投资上升有望带来更持久的推动。我们认为需要采取三重举措：(1)提高农业生产率，(2)多元化农业收入，以及(3)对农村地区开展城镇化。?印度农村CAI与城市CAI之间的比率与我们股票策略研究团队的农村vs.城市股票组合存在联动关系。鉴于我们预计2017财年农村经济将出现周期性回升，农业股或将随之走强。NupurGupta+656654-5438nupur.x.gupta@gs.comGoldmanSachs(Singapore)PteVishalVaibhaw+91226616-9376vishal.vaibhaw@gs.comGoldmanSachsIndiaSPLAndrewTilton+852-2978-1802andrew.tilton@gs.com高盛（亚洲）有限责任公司投资者不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明和其他重要信息，见信息披露附录，或参阅www.gs.com/research/hedge.html。