中国企业跨境并购报告：“一带一路”跨境并购路线图

发展研究政策与发展证券研究报告专题研究2017年6月30日“一带一路”跨境并购路线图——中国企业跨境并购报告相关研究主要结论：?“一带一路”引领中国企业步入跨境并购大时代。近年来，在政府政策支持、企业主体自发驱动的双重引导下，中国企业走出去步伐不断加快。2016年全年，中国企业完成境外并购666起，累计交易规模达1410.39亿美元，同比增长77.57%。“一带一路”作为新时期我国完善开放型经济体系的重大战略，是中国企业“走出去”战略的重要支点和核心布局。2014-2016年，中国企业对“一带一路”沿线国家的跨境并购达230起，合计交易金额370亿美元，并购规模超过2007-2013年之和，占同期中国企业跨境并购总规模的13%。目前“一带一路”沿线并购以基础设施及能源行业为主，区域上集中于东南亚和西亚地区，未来随着“一带一路”专项建设和合作领域的不断扩大，“一带一路”沿线并购潜能有望进一步释放。?中国买家中上市公司占六成，金融和计算机/电子行业成为最大买主。中国企业跨境并购的持续活跃离不开资本市场的大力支持。统计显示，近3年约六成“走出去”并购由上市公司发起。按行业类别划分，金融和计算机/电子企业是最大买主。?并购热点变化突显中国消费升级驱动。计算机/电子、采矿、金融是近10年来跨境并购最集中领域。近年来消费升级跨境并购的热点出现了一些新变化，以采矿、油气为代表的能源和资源型并购出现大幅下降；计算机/电子、金融的热度保持领先；医疗、休闲娱乐、餐饮住宿等领域的并购迅速攀升。跨境并购热点的转移反映了近年来中国消费升级带动的并购需求。?并购目的地呈多元化特征。“买什么”决定并购区域的选择。在过去十年中，香港、美国、澳大利亚是中国企业“走出去”的首选地，近年来并购目的地越来越多元化。伴随着美国医疗、计算机/电子领域并购的爆发式增长，2015-2016年，美国取代香港成为中国企业境外并购的第一目的地；在欧债危机后，以法国和德国为代表的部分欧洲资产的价格已经接近历史底部，而这些行业与中国的产业又存在互补特征，如法国餐饮住宿、