2017下半年医药行业投资策略：龙头为王、强者恒强

龙头为王、强者恒强证券分析师：杜舟A0230514080008闫天一A0230517060001研究支持：孙辰阳A0230115080002熊超逸A0230117010002暴晓丽A0230117050002联系人：熊超逸2017.7.11——2017下半年医药行业投资策略www.swsresearch.com2云南白药VS.华大基因价值vs成长传统vs创新药品vs服务药价vs放量资料来源：公司网站，申万宏源研究主要内容1.医药行业：花开向暖、龙头时代2.消费升级：药用消费品+家用医疗保健3.制药行业：药政改革、优胜劣汰4.医药商业：流通与零售的整合变局时代5.医疗服务与器械：龙头向上、平台王者6.申万宏源医药“五股丰登”与金股组合3www.swsresearch.com42017年至今，医药生物上涨0.1%，跑赢整体申万A指0.65个百分点资料来源：WIND，申万宏源研究（截止2017/06/30）2.14%-13.18%-1.34%-8.61%12.50%2.79%-15%-10%-5%0%5%10%15%生物制品医疗服务化学制药医疗器械医药商业中药-8%-6%-4%-2%0%2%4%1/3/20172/3/20173/3/20174/3/20175/3/20176/3/2017SW医药生物申万A股1.1医药行业2017上半年表现分化非常明显图1：年初至今申万医药相对于申万A指走势图2：年初至今子行业二级市场涨跌幅www.swsresearch.com52017H1医药板块涨幅位列第十三2017年至今，医药生物上涨0.1%，跑赢整体市场0.65个百分点0.1%-0.5%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%家用电器食品饮料非银金融银行电子交通运输钢铁建筑材料汽车建筑装饰公用事业医药生物申万A指有色金属房地产采掘计算机通信休闲服务化工机械设备轻工制造电气设备国防军