航运行业深度研究报告：集运供需好于市场预期，旺季业绩弹性加大

请阅读最后一页信息披露和重要声明行业研究行业深度研究报告证券研究报告＃industryId＃航运推荐(维持）重点公司重点公司17E18E评级中远海控0.360.42增持＃relatedReport＃相关报告《航运港口行业2017年中期策略：航运业结构性复苏，下半年旺季弹性可期》2017-06-20《为什么我们看好航运业复苏——对短中长期供求关系的再论述》2017-03-13《集运业热点问题解答》2017-02-13＃emailAuthor＃分析师：吉理jili@xyzq.com.cnS0190516070003龚里gongli@xyzq.com.cnS0190515020003＃assAuthor＃投资要点＃summary＃?上半年集运运价同比大幅改善。2017年上半年，SCFI指数均值860点，同比增长61%，其中一季度、二季度均值分别为865点、856点，分别同比增长64%、59%，集运整体运价明显回升，欧美干线运价同比大幅增长。?上半年欧美经济回暖，带动集运需求回升。多项经济指标反映上半年欧美经济回暖，其中欧洲经济持续超预期，主要国家进出口贸易增速亦有回暖。根据Alphaliner数据，2017年前4月，远东-欧洲集装箱运量同比增长4.2%，增速提升0.2个百分点；2017年前5月，远东-北美集装箱运量同比增长5.3%，增速提升1.2个百分点，欧线、美线需求持续向好。?上半年市场运力仅小幅增长。截至5月底，市场运力仅较年初增长0.8%，运力实际交付有推迟，约为年初预计值的80%，预计2017年全年运力增长2.9%。根据Alphaliner数据，2017年上半年远东-欧洲、远东-北美航线投放运力增速为+1.2%、-1.6%，实际运力投放情况大幅好于市场预期。欧线供给集中