电梯行业专题报告：存量与增量并进，行业增长动力十足

http://research.stocke.com.cn1/15请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_main]基金研究月度模板专题报告报告日期：2017年7月10日存量与增量并进，行业增长动力十足──电梯行业专题报告行业研究｜楼宇设备｜：杨云执业证书编号：S0860510120006；：021-80108035：yangyun@stocke.com.cn[Table_relate]行业评级楼宇设备看好相关报告[table_research]报告撰写人：杨云数据支持人：吴栋栋报告导读电梯行业保有量还远未饱和，随着电梯配比率不断提高、旧梯改造及旧楼加装电梯需求逐步释放、基础设施建设拉动需求、以及一带一路带来的海外市场机遇，电梯销售市场进入平稳增长期。同时，电梯安装维保业务快速发展，成为“新蓝海”，未来电梯行业存量与增量并进，行业增长动力十足。投资要点?电梯销售市场进入平稳增长期近年来电梯行业处于快速增长期，中国电梯销售量从2006年的16.8万台增长到2015年的76万台，年复合增长率达到19.5%。由于城镇化、保障房，更新改造等多样化需求抵消了房地产投资短期下滑对电梯需求带来的负面影响，电梯行业即使在房地产需求和投资萎靡时，仍旧可以保持良好增长势头。中国电梯还是以外资品牌为主，但本土民族品牌企业的竞争力正不断提升，目前市场份额占比已经达到46%，未来凭借本政策扶持和性价比优势，市场份额有望不断扩大。?电梯板块投资价值凸显电梯企业受益城镇化进程，其经营状况和行业基本面一直保持着快速稳定的发展，以5家代表上市公司和专用设备行业比较，具有以下优势：1）盈利水平好：电梯板块5家上市公司综合净利率为13.65%，好于专用设备行业均值0.49%；净资产收益率为16.47%，也远好于专用设备行业均值-0.41%。2）现金流充沛：电梯板块“经营现金净流