海上风电行业深度研究：政策东风将至，布局海上风电元年

本研究报告仅通过邮件提供给海通证券海通证券股份有限公司(jyzb@htsec.com)使用。1kuxsmi:281kuxe行业及产业行业研究/行业深度证券研究报告电气设备2014年06月03日政策东风将至，布局海上风电元年——风电产业链系列报告之三：海上风电行业深度研究看好?风电行业确定性反转。在经历了2005-2010年我国风电装机量年均80%增速的爆发式增长后，严重的弃风限电现象将行业带入低谷。2011、2012连续两年国内风电新装机量下滑，2012年我国弃风率创出历史最高的17.12%，新增风电装机量同比减少26.49%。为了遏制弃风限电、引导行业良性发展，国家相关部门出台了一系列支持政策，2013年全国弃风率从2012年的17%大幅下降到2013年的10.7%，平均利用小时数从1890提高到2074小时，风电行业迎来复苏。?本轮风电行业复苏是自下而上由需求端向供给端传导，全产业链受益。我们从风电整机季度招标量环比增幅明显和整机价格的变化趋势可以得到印证。“十二五”期间风电已核准项目总量超过100GW，储备充足。从最新一批核准项目的区域分布上来看，有近45%的项目位于风电消纳能力较强的华东地区和具备跨区域电力外输渠道的西北地区，而弃风限电严重的东北地区的新增风机核准量占比仅为3%。新增装机区域分布得到改善有利于风电行业长期良性发展。?中国海上风电将于2014迎来启动元年。根据能源局规划，到2015年，我国将实现海上风电并网装机5GW，到2020年，实现海上风电并网装机30GW。截止2013年我国海上风电累计装机量为335MW，未来七年复合增速为90%，远超风电行业整体装机增速。目前海上风电平均装机成本约为15000-20000元/KW，结合2020年我国海上风电30GW的装机目标，我国海上风电市场启动后，远景市场空间可达到4500-6000亿元。?目前限制我国海上风电市场发展的主要原因是标杆电价缺位，我们预计这一问题将于年内得到解决。经测算，海上风电标杆