国防军工行业2017年下半年投资策略：改革终落地，军工恰当时

改革终落地军工恰当时证券分析师：周海晨A0230511040036研究支持：韩强A0230116080004王贺嘉A02301160600012017.7.12——国防军工行业2017年下半年投资策略主要内容1.上半年军工行情回顾2.核心逻辑不断强化，均值回归带来反弹3.军工面临新变化，行情有望持续上涨4.全球视角下的军工投资推荐2www.swsresearch.com31.1上半年股价市场指数和行业涨跌幅比较，军工均排名靠后?国防军工指数下跌10.65%，跑输上证综指（2.86%）、沪深300（10.78%）、创业板指（-7.34%）?在申万各一级行业涨跌幅排名中，军工下跌10.65%，排名靠后资料来源：WIND、申万宏源研究注：申万一级行业的股价指数，时间区间为2017/1/1-6/31图1：过去半年国防军工指数跑输市场各类指数比较2.86%10.78%-7.34%-10.65%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%29.84%18.01%7.68%6.90%4.08%3.92%3.63%2.87%1.66%1.33%1.10%0.10%-0.63%-0.76%-2.93%-5.45%-5.48%-5.67%-6.38%-6.85%-8.00%-8.90%-10.65%-10.80%-12.31%-14.34%-14.36%-14.93%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%家用电器食品饮料非银金融