同舟共济扬帆起，乘风破浪万里航——投后管理的崛起和发展逻辑

普华永道金融业管理咨询2017年5月同舟共济扬帆起,乘风破浪万里航—投后管理的崛起和发展逻辑www.pwccn.com导言从中国第一家基金公司诞生到现在的这20多年间，行业生态已从以政府出资的投资基金和外资投资机构为主，转变为所有制多样、出资模式丰富、投资模式创新和投资标的多样的资产管理行业。然而这其中最日新月异的就是投资管理模式了。随着管理资产规模(AUM)的迅速增长，投资机构已经逐渐摒弃了依靠个人资源单打独斗的方式，转而进化为依靠制度和完善的运营机制来管理资金的模式。而投后管理一定是其中变化最大的部分，它已经从被忽视的幕后走到了台前，甚至作为投资绩效重要的组成部分而被大部分投资机构所重视。本文希望通过对投后管理模式的分析和案例的介绍，梳理出目前被广泛采用的管理方式，并通过普华永道的经验，阐述其中的关键点，与读者共同探讨：在新经济的背景下，投资机构应该如何利用好投后管理这一重要的“武器”。2普华永道近年国内投资市场活跃度趋热，市场热点频现，其中股权投资增速明显。?传统金融机构纷纷转型，积极参与股权投资。2015年5月，险资被允许以GP身份参与PE。2016年4月，银行设立投资功能子公司进行“投贷联动”试点落地。?PE/VC海外投资潮渐起。基于国家“一带一路”战略的背景下，国家鼓励境外投资，中国PE/VC出海投资自2014年开始呈现井喷态势，海外并购投资规模连创新高。?基金募集规模创历史记录。2016年，国内股权投资市场的基金募集情况可谓盛况空前，通过2438支基金募得近1.3万亿元人民币，投资金额达到7448亿元。股权投资领域高歌猛进，但行业仍面临不少挑战。?投后管理意识淡薄。业内目前“重投前轻投后”现象较为普遍，机构将主要精力投入到项目筛选、尽职调查和交易中，而未对投后管理及增值服务引起足够重视。?投后管理机制欠缺。快速增长的AUM使投资机构无法及时调整自己的投后管理模式，多数新晋明星基金都不同程度的遭遇了投后管理跟不上AUM发展速度的窘境。?海外并购后价值发现欠缺。在机构逐渐聚焦海外资本市场时，却发觉海外市场发展成熟且增速缓慢，需深入帮助有潜质的企业挖掘自身潜力，才能为项