医药生物行业深度报告：GPO渐成趋势，药品降价压力推动上游优胜劣汰

HeaderTable_User11972196671371532742HeaderTable_Industry13022400看好investRatingChange.same173833884深度报告东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业〃证券研究报告】核心观点?GPO源于美国，是市场化的第三方采购中介，控费效果显著。1910年，美国即成立第一家GPO，随美国上世纪70-90年代国家和私人医保将付费方式从项目付费转为预付制，医疗机构控费压力加大，推动为医疗机构代理集中采购的GPO快速发展。GPO集中购买力向上游议价，可同时降低医疗机构的采购价格和交易成本。目前全美约73%的医院采购通过GPO，可为医院节约10-18%的采购成本，为整个医疗系统节约336-760亿美元。?国内GPO希望借第三方引入市场化采购议价机制，未来有望成为重要的药品采购方式。国内目前仅上海和深圳实行GPO采购，而广州和湖北将加入GPO采购行业，预计未来使用GPO的地区还将继续扩大。国内GPO是“带量采购”的一种，但更强调第三方和市场化的新机制。在医药分家尚未完成的大背景下，国内GPO仍有行政干涉痕迹，未来有望持续改善。?GPO模式推行加大药企降价压力，但有望推动上游集中度提升。国内GPO对现有产品价格体系有较大冲击，药企面临巨大的降价压力。未来只有先行通过仿制药一致性评价的大型药企有望从进口替代中获益，部分疗效突出的创新药和独家品种受冲击较小。由于GPO要求统一配送和压缩流通环节，医药分销市场有望进一步集中。