传媒行业的“达摩克斯之剑”：并购业绩承诺与商誉

行业周报http://www.cgws.com投资评级：推荐（维持）周伟佳CFA,ACCA0755-83516551Email:zhouwj@cgws.com执业证书编号:S1070514110001联系人（研究助理）：何思霖0755-83515591Email:hesilin@cgws.com从业证书编号:S1070115120058刘浩然0755-83464814Email:liuhr@cgws.com从业证书编号:S1070112090016股票名称EPSPE17E18E17E18E省广股份0.400.472017蓝色光标0.370.452118光线传媒0.300.382822迅游科技0.601.107842盛天网络0.700.903225中南传媒1.091.211615行业表现数据来源：WIND相关报告2017-05-012017-04-252016-06-13传媒行业的“达摩克斯之剑”：并购业绩承诺与商誉——传媒行业并购分析专题报告我们在去年曾经在行业内率先发布传媒行业并购分析报告，今年我们对数据进行了更新，从业绩、估值、商誉等多个角度来深入分析并购对上市公司以及行业的影响。2016年有近1/4具有业绩承诺并购标的业绩未达标，目前行业商誉余额较高，2017年将迎来业绩承诺结束高峰，预计2018年将会是外延并购业绩波动及商誉减值双风险集中爆发的时期。重点关注优质外延并购以及坚实内生增长协同发展的真成长个股。?截至2017年4月30日，我们整理了互联网传媒行业603起收购，重点分析了其中具有业绩承诺的153起并购以及对应的53家上市公司，部分