他山之石系列报告之二：陶氏化学发展模式研究

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2017年7月20日化工企业专题系列陶氏化学发展模式研究——他山之石系列报告之二专题系列我们之前的报告《纵览全球化工50强——他山之石系列报告一》中已经对全球化工50强公司的业务和产品分布以及财务信息进行了一个梳理。但这个梳理只是描述了这些公司历经几十年发展的结果。我们更想了解这些公司是怎么在漫长的历史过程中，各种经济周期状况下，逐步走到这一步的。也就是说我们希望通过对这些公司发展历程的研究，来揭秘这些公司是如何做大做强的，这里面既有成功的经验，也有失败的教训。为什么把陶氏化学作为第一家研究发展历史的公司？因为陶氏化学就是化学工业企业的标杆。回顾陶氏化学的发展历史，我们可以看到如下的几点经验：?科技革命和产业变革的领跑者。纵观陶氏化学百年发展历程，我们不难发现，公司的最主要发展思路是以技术创新赢得竞争优势。公司顺应化学工业技术发展和变革趋势，不断加大研发力度，推动技术研发成果的产业化与商业化，加大新工艺流程的改造与变革，不断推出引领化学工业技术和适应市场需求的新产品，构筑行业强大的进入壁垒。?研发作为公司发展的主要驱动力，高度重视研发。回顾陶氏化学的发展史，有一段印象很深刻：在大萧条期间，很多公司削减了研究开发经费，但陶氏化学继续扩大研发投资。公司成立了米德兰物理实验室，也被称作陶氏的“创意工厂”，进行包含乙烯、苯乙烯、PVC、离子交换树脂、聚苯乙烯、乙草胺等一系列有机化学领域的研究和创新。正是这段时间在研发上的大力投入，带来陶氏在大萧条期间“创意爆炸”，为塑料时代打开了大门。?在面向未来的调整中，公司的兼并重组体现了一种战略眼光和主动精神。20世纪70年代期间，由于化学学科和化学工程学科已经发展相当成熟，基础石油化学品市场已经饱和，未来盈利空间大大缩小，陶氏化学公司在自身战略边界内遭遇了增长极限。与此同时，一些诸如新型材料、信息学、化学生物学、制药等与化学相关的新兴行业迅速发展，并拥有大量高附加值商品。这些领域继而成为陶氏化学公司寻求下一阶段发展的首要目标。公司出售了大量低附