20170719-长城证券-PTA及涤纶行业深度报告：PTA&涤纶：需求大周期，行业大机遇

行业周报http://www.cgws.com投资评级：推荐（首次）报告日期：2017年07月19日分析师：杨超S1070512070001?0755-83663214?ychao@cgws.com分析师：顾锐S1070516040001?0755-83675954?gurui@cgws.com行业表现数据来源：贝格数据相关报告PTA&涤纶：需求大周期，行业大机遇——PTA及涤纶行业深度报告股票名称EPSPE投资评级17E18E19E17E18E19E恒逸石化1.021.241.4516.1013.2411.32强烈推荐恒力股份0.520.680.9416.0812.298.89强烈推荐荣盛石化0.81.051.313.2410.098.15强烈推荐桐昆股份1.291.551.7811.909.908.62强烈推荐新凤鸣1.992.292.5918.2215.8314.00推荐资料来源：长城证券研究所?终端需求迎来上升周期:今年以来，纺织行业景气度有了明显提升。今年前5月，国内纺织行业主营收入增速为9.3%，较去年同期增速提升了4.4个百分点。5月份，全国限额以上服装鞋帽零售额同比增长7.2%，较去年同期增速提升1.2个百分点；百家大型零售企业服装零售额同比增长8.4%，较去年同期增速提升15.6个百分点。前5月，网上商品和服务零售额同比增长32.5%，较去年同期增速提升4.8个百分点。纺织行业迎来需求上升的周期。?涤纶长丝需求复苏是本轮核心驱动力:涤纶长丝占化纤消费的61%，2017年前3月，国内涤纶长丝产量为713.2万吨，同比增长29.08%，较去年同期增速提升43.9个百分点。在终端需求的驱动下，涤纶长丝消费迎来爆发式增长。?棉花和人民币对需求形成支撑:国内实行棉花目标价格政策，取消临时收储政策，棉花