20170719-广发证券-传媒行业：VSPN：从《穿越火线CFPL》到《王者荣耀KPL》，打造中国电竞赛事龙头

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/23专题研究|传媒2017年07月19日证券研究报告本报告联系人：杨晓峰021-60750604-3304yangxiaofeng@gf.com.cnTable_Title传媒行业VSPN：从《穿越火线CFPL》到《王者荣耀KPL》，打造中国电竞赛事龙头Table_AuthorHorizontal分析师：旷实S0260517030002010-59136610kuangshi@gf.com.cnTable_Summary核心观点：一、电竞：由厂商推动走向全民赛事，王者荣耀引发移动电竞热潮电竞转向第三阶段，王者荣耀成重要推手。电竞三阶段：1、爱好者推动；2、游戏厂商推动，增强游戏寿命和活跃度；3、社会化电竞，电竞成为全民体育赛事，社会资源成为推动电竞赛事的主要动力。电竞产业链：1、上游，游戏厂商和赞助商，游戏厂商提供版权或者授权第三方承办赛事，赞助商则提供资金；2、中游，电竞赛事运营商及播出方，其中赛事运营商承办执行赛事，包括策划组织、转播制作，另一方面也会制作赛事周边节目、内容；3、下游，主持人/解说、俱乐部/选手，选手、解说等参与比赛并通过播出平台等传递给观众。二、VSPN：电竞赛事运营龙头，承办制作国内超60%的顶级赛事VSPN：专注电竞赛事与泛娱乐内容运营，转播水准超传统体育。VSPN核心团队曾主导并成功承办或举办了KPL、CFPL、LPL、CLO、FSL、BPL、HPL、IGL、TGA、DNF等众多顶级电竞赛事。与腾讯深度合作打造顶级赛事IP，助力腾讯开创电竞王朝。2017年VSPN与腾讯双方合作的电竞赛事包括与国际接轨的穿越火线双端职业联赛CFPL、首登电视并与中超合作的FIFAOL3职业联赛FSL，以及即将开启的格斗竞技DNF职业联赛等。同时，VSPN还协助官方执行了英雄联盟职业联赛LPL，并在不到一年时间与腾讯电竞共同将王者荣耀职业联赛KPL打造成全球顶级的移