20170717-天风证券-物流行业点评：物流地产界的全能型选手！它是跨界普洛斯

行业报告|行业点评请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1物流证券研究报告2017年07月17日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者姜明分析师SAC执业证书编号：S1110516110002jiangming@tfzq.com黄盈联系人huangying1@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《物流-行业点评:增速重回30%+，单价继续小幅下滑》2017-06-162《物流-行业点评:日均10亿快递量，难言“一个小目标”》2017-05-243《物流-行业点评:增速下滑至25.7%，单价下行CR8上行》2017-05-14行业走势图物流地产界的全能型选手！它是跨界普洛斯事件7月14日，以万科集团为首的中国财团以116亿美元（约790亿元人民币）收购新加坡上市公司物流巨头普洛斯。预计这笔交易最晚将在2018年4月14日之前完成，交易完成后普洛斯将从新加坡交易所退市。根据交易披露的信息，在持股比例方面，万科集团占股21.4%、厚朴投资占股21.3%、高瓴资本占股21.2%、中银集团投资有限公司占股15%、普洛斯管理层占股21.2%。普洛斯：中国物流地产界当之无愧的老大普洛斯主要业务分布于中国、日本、美国与巴西，按照FY17总计87亿美元的净资产金额而言，其中57%位于中国，成为普洛斯资产配置的绝对中心，其余日本、美国与巴西净资产分别占总额的26%、9%与8%。而从收入构成角度，中国区域更是以67%的收入占比占据第一。目前可租赁设施达1750万平方米，而行业排名第二的嘉民可出租面积仅为250万平，为普洛斯的15%不到。深耕中国，深化土地与资本的联系普洛斯进入中国时间较早，早年受益于消费需求膨胀的黄金期；而后积极入股参股，与中国公司合作；除此之外，中国资本也先后多次入股普洛斯本身，先是普洛斯新加坡上市时的认购、再是随后几家基金对普洛斯中国的股权认购、而后才是本轮收购，普洛斯与中国资本的联系愈发紧