20170717-国联证券-化工行业：涤纶产业链景气度持续提升，关注业绩支撑标的

1Table_FirstTable_First|Table_ReportType证券研究报告行业研究简报Table_First|Table_Summary涤纶产业链景气度持续提升，关注业绩支撑标的化工行业投资要点：?行业最新观点本周原油低位震荡。布伦特原油报收48.42美元/桶，环比涨3.66%；WTI原油报收46.08美元/桶，环比涨4.18%。周内前期，美国原油产量上涨，且石油活跃钻井数再度增加，市场供应过剩担忧情绪加重，油价承压下跌。之后油市出现转机，市场出现利好因素，如俄罗斯方面表示如有必要加大减产力度，利比亚及尼日利亚方面可能限产等，加之上周美国原油及汽油库存大降，油价连涨三日。我们认为美油产量增长的主要动力地区——二叠纪地区页岩油开采成本或降至50美元以下，在OPEC不发生扩大减产规模或突发性原油供应中断前提下，中长期看原油持续承压。然而伴随原油步入季节性需求旺季，油价有望上行：据OPEC预测，与需求淡季Q2相比Q3原油需求增量有望达到200万桶，Q1数据显示全球原油供应过剩约为78万桶/日，虽然美原油产量回升，但我们认为短期内或难快速增产，同时步入需求旺季，美原油库存将持续下滑，亦对原油价格形成支撑。从行业配置来看，目前二线蓝筹反弹已进入中段，部分中报超预期标的已经兑现，但是部分化工产品仍持续反弹，下半年需求弱增长，供给慢收缩，行业结构有望持续改善，后期二线蓝筹仍会有阶段性机会。因此建议继续关注底部未涨的二线蓝筹标的如荣盛石化、中泰化学、新和成等。?本周原油价格维持窄幅波动，部分周期产品迎来景气行情，产品价格及价差持续反弹。化纤方面，受上游PTA供应偏紧、检修装置增多影响震荡上行，本周涤丝延续涨势，其中涤纶短纤上涨3.16%，价差扩大至1622元/吨；FDY上涨3.06%，看好长丝长周期景气复苏，建议关注恒力股份、荣盛石化。近期环保高压不减，受环保影响，部分版块品种供给收缩带来持续涨价，其中氯碱方面，受西北地区环保监察影响，各地区电石产能大幅受限，成本面继续支撑PVC上涨，与原料电石价差也进一步扩大；本周甘氨酸同样因为河北、山东地