20170714-中债资信-水务行业专题报告：水务行业2016年年报梳理及评级跟踪

2017年07月评级业务部中债资信水务行业研究团队唐大千电话：010-88090244邮件：tangdaqian@chinaratings.com.cn马西杰电话：010-88090081邮件：maxijie@chinaratings.com.cn马璇电话：010-88090079邮件：maxuan@chinaratings.com.cn客户服务部电话：010-88090123邮件：cs@chinaratings.com.cn中债资信是国内首家以采用投资人付费营运模式为主的新型信用评级公司，以“依托市场、植根市场、服务市场”为经营理念，按照独立、客观、公正的原则为客户提供评级等信用信息综合服务。公司网站：www.chinaratings.com.cn电话：010-88090001地址：北京市西城区金融大街28号院盈泰中心2号楼6层专题报告2017年第91期总第408期水务行业专题报告：水务行业2016年年报点评及评级跟踪内容摘要水务行业作为关系工业生产及人民生活的重要公益性行业，近三年在经济发展的推动下，业务量持续增长，行业整体运营稳定。我们选取了52家国内水务行业上市公司及发债企业作为样本企业进行财务分析，以“财务数据揭示行业经营与发展”为出发点，分析了样本企业2014~2016年的财务表现并对水务行业2017年的全年表现进行预测。总体而言，水务行业整体盈利能力保持稳定。其中，供水企业的自身盈利能力最差，对政府补助的依赖程度最高；污水处理企业的利润实现对政府等外部支持的依赖程度最小，体现出一定的市场化属性，但部分企业因毛利润无法覆盖较为刚性的期间费用而出现持续亏损。行业经营获现能力依然很强，投资活动现金流在行业发展规划影响下保持较快增长，全国大型综合水务运营商的现金流状况对行业表现影响显著。水务行业债务负担略有上升，债务期限结构仍以长期债务为主；全国大型水务企业或综合类水务企业的债务负担仍相对较重。行业短期偿债能力很强，长期偿债指标表现仍较好，未来行业偿债能力出现明显弱化的可能性很小。截至2017年6月末，水务行业存续债券以