20170713-天风证券-商业贸易行业：人力资源巨头启示录之Recruit，国际化、平台化、产业整合

行业报告|行业专题研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1商业贸易证券研究报告2017年07月13日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者刘章明分析师SAC执业证书编号：S1110516060001liuzhangming@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《商业贸易-行业专题研究:到家服务，最后三公里蕴含的千亿市场机遇！》2017-05-232《商业贸易-行业点评:博实乐vs枫叶：经营、财务、战略对比分析》2017-05-213《商业贸易-行业专题研究:日本失去的20年：消费结构如何变化》2017-04-06行业走势图人力资源巨头启示录之Recruit：国际化、平台化、产业整合Recruit快速增长阶段的日本经济环境与中国当下相似中日两国均是政府主导经济型体制，在经济转型期由政府来实施特定的产业政策来推动经济转型。如今中国经济所处的时期与日本三十年前产业转型有异曲同工之处。1982年，第二次石油危机以后，日本的第三产业比重不断上升，经济由主要依赖出口的方式转变为内需出口并重；1986年，日本政府发表了“面向21世纪产业社会长期设想”，提出以对外实现“国际水平分工”，对内实现“知识融合化”作为产业结构的新发展方向。相似地，自2008年经济危机之后，中国政府即提出扩大内需以保证经济的持续增长，并出台了十大产业调整和振兴计划在内的一揽子计划，以促进向第三产业发展的产业转型之路。两国第三产业占GDP比重逐年上升。Recruit的主要业务分三大板块：人才信息，市场信息以及人才外包。（1）人才信息：为日本和海外求职者提供就业信息服务。在日本，最初为毕业生提供公司信息，目前已发展到为职业中期的求职者或兼职者提供招聘服务，并经营了一个全球性的求职网站。（2）市场信息：主要分生活方式和生活事件两板块。生活方式方面，提供关于旅游、餐饮、美容沙龙的信息，帮助人们在面对去哪里旅游，吃什么，到哪里剪发等问题时，做出个性化选择。生活