20170712-申万宏源-2017下半年教育行业投资策略：守得云开见明月

守得云开见明月证券分析师：黄哲A0230513030001,BDQ2272017.7.12——2017下半年教育行业投资策略http://www.hibor.com.cn/主要内容1.政策风险不宜过分担忧2.破除阶级固化，教育投入势在必行3.先动优势+合理商业模式——行业佼佼者的标配2http://www.hibor.com.cn/www.swsresearch.com31.1民促法细则促退民资教育类投资？?地方细则成为实操层面规管民办教育的法律。市场担忧其将延续全国立法对民办教育监管趋严的趋势，从而在举办者准入，税收，土地等一系列方面利空民办教育？?运行于灰色地带的VIE结构海外上市的教育类公司是否面临监管风险？资料来源:各省教育部网站，申万宏源研究http://www.hibor.com.cn/www.swsresearch.com41.2地方民促法实施细则有待出台，或利好民办教育?地方较全国人大的立法更倾向利好而非限制民办教育，以鼓励民办教育发展，从而节省政府财政在教育上的开支。?基于立法基础积累和扶持民办教育态度的差异，地方出台民促法细则时间点将有较大差异。资料来源:各省教育部网站，申万宏源研究已立法省市法规名称颁布时间河北省河北省民办教育条例2001年6月1日政策创新陕西省陕西省民办教育促进条例2004年12月2日流于形式/注重规范上海市上海市实施〈中华人民共和国民办教育促进法〉、〈中华人民共和国民办教育促进法实施条例〉若干问题的暂行规定2005年3月24日贵州省贵州省民办教育促进条例2005年11月25日·山西省山西省实施《中华人民共和国民办教育促进法》办法2006年5月26日内蒙古自治区内蒙古自治区实施《中华人民共和国民办教育促进法》办法2006年6月1日江西省江西省民办教育促进条例2006年9月22日海口市海口市民办教育促进和管理办法2006年9月27日北京市北京市实施《中华人民共和国民办教育促进法》办法2006年11月3日湖南省湖南省实施《中华人民共和国民办教育促进法》办法2006年11月30日辽宁省辽宁省民办教育促进条例200