20170711-招商证券-食品饮料行业周报：消费税传闻影响评判暨茅台集团半年数据解读

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业定期报告日用消费|食品饮料推荐（维持）消费税传闻影响评判暨茅台集团半年数据解读2017年07月11日食品饮料行业周报（2017.07.11）上证指数3213行业规模占比%股票家数（只）942.9总市值（亿元）203943.8流通市值（亿元）175744.3行业指数%1m6m12m绝对表现0.314.118.6相对表现-1.95.34.1资料来源：贝格数据、招商证券相关报告1、《食品饮料行业周报（2017.7.2）—蓝筹板块蔓延，龙头蓄力待创新高》2017-07-022、《食品饮料行业周报（2017.6.26）—坚守靓丽高端，布局估值切换》2017-06-263、《豆奶行业暨伊利布局展望深度报告—国民营养，东方饮品》2017-06-20董广阳021-68407471donggy1@cmschina.com.cnS1090512070001杨勇胜021-68407562yangys5@cmschina.com.cnS1090514060001研究助理李晓峥lixiaozheng@cmschina.com.cn欧阳予ouyangyu@cmschina.com.cn白酒消费税征收规范背景下，目前苏酒、皖酒、黔酒税率已基本到位，川酒消费税率仍低，但五粮液老窖正处复苏成长期，企业可内部消化消费税上调。茅台集团披露上半年数据，收入增速较市场预期略高。中报预期及消费税新闻影响市场情绪，板块近期小幅盘整，情绪回归甚至走向悲观，板块买点重现。短期调整放大下半年收益空间，建议加配一线白酒和伊利，静待三季度切换行情。?白酒行业景气期内，规范消费税征收在所难免。本轮消费税调整，主要是针对行业加强税收征管，让消费税的征收更加规范，考虑到白酒行业近两年景气度向上，政策的从严调整也在所难免。苏酒、皖酒、黔酒税率已基本到位，川酒消费税率仍低，何时规范尚无时间表。消费税规范更有利于龙头企业，推动行业