20170728-申万宏源-农林牧渔：中美农产品贸易新格局对国内农产品价格的影响分析-资源禀赋优势下的新平衡

行业及产业行业研究/行业研究证券研究报告农林牧渔2017年07月28日资源禀赋优势下的新平衡看好——中美农产品贸易新格局对国内农产品价格的影响分析相关研究产能持续萎缩，价格何时涨——肉鸡行业量化系列深度报告之三2017年7月26日同业间业绩分化增大，自下而上优选个股——2017年农林牧渔行业中报前瞻2017年7月21日证券分析师赵金厚A0230511040007zhaojh@swsresearch.com宫衍海A0230513040003gongyh@swsresearch.com研究支持龚毓幸A0230516100001gongyx@swsresearch.com联系人冯新月(8621)23297818×7416fengxy@swsresearch.com投资要点：?主要结论：中美“百日计划”彰显“贸易战”渐行渐远，贸易互惠成为中美贸易新格局，且农产品是此轮贸易协议的排头兵。美国牛肉进入中国或将对国产牛肉价格产生巨大压力；熟禽制品样品抵达美国，圣农发展等具有国际检验检疫认证的公司或将优先受益；大豆进口预期差不大，猪肉需关注边际变化，水海产品和玉米加工有望在未来拓展海外市场。?贸易互惠符合中美双方利益，且农产品成为此轮贸易协议的排头兵。中美互为重要的贸易伙伴，美国是中国第一大出口国且中国是美国的第三大出口国。特朗普曾宣称的“贸易战”渐行渐远，取而代之的是中美合作互惠、贸易促进。中美曾于4月份开启“百日计划”，围绕贸易领域的合作展开为期100天的谈判，且农产品为此轮贸易协定的排头兵。USDA数据显示，2016年美国农产品出口同比减少约10%至125亿美元，为6年来最低，其中中国约占1/3降幅，中美农产品贸易协定或能提振美国农产品出口。中美农产品贸易内部结构也存在较大差异，中国主要从美国进口大豆、肉制品、乳制品等，而主要向美国出口水海产品、果蔬等。?“百日计划”后美国连下多城，达