20170728-信达证券-石油开采行业研究每周油记：页岩油创24个月产量新高，沙特豁出去了！

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com每周油记：页岩油创24个月产量新高，沙特豁出去了！石油开采行业研究2017年7月28日郭荆璞能源行业首席分析师陶伊雪分析师王见鹿研究助理请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031每周油记：页岩油创24个月产量新高，沙特豁出去了！2017年第三十期专题报告2017年7月28日?周数据截止日2017年7月21日的美国能源信息署EIA的周报数据再次同我们之前关于美国原油产量变化的预判吻合。根据EIA的数据，主要反应美国页岩油产量变动情况的美国本土48州产量突破900万桶/日，创下自2015年7月最后一个周数据点以来的新高，而美国原油产量在阿拉斯加产量的大幅季节性下降影响下出现下降。?美国产量增速放缓，而全球普遍进入夏季需求峰季，使得OPEC供应端通过调节边际供应影响总体供求平衡的作用容易显现。目前沙特在本周一的申明完全符合我们之前多次强调的“产油国的原油出口，而非原油产量才是真正影响供求平衡”的观点。?本周一于俄罗斯圣彼得堡举行的OPEC和Non-OPEC产油国会议上，沙特石油部长在“限产协议”的基础上承诺：沙特2017年8月原油出口限制在660万桶/日。我们认为沙特在暑期需求峰季同时限制产量和出口量才能真正开启“去库存”这一早该在2017年1月份减产协议生效开始的过程。?我们之前发文强调过“减产不代表全球原油市场的供应下降，只有产油国通过出口才能够使得原油进入市场交易，从而影响油价，因此对全球原油供应最直接的影响并非是产量，而是出口量”，本次沙特在减产监督委员会会议中提出“限制20