20170726-国金证券-农林牧渔2017年下半年报告：引种下滑传导将至，望迎肉鸡超长景气周期

-1-敬请参阅最后一页特别声明长期竞争力评级：高于行业均值市场数据(人民币）行业优化平均市盈率21.72市场优化平均市盈率17.80国金农林牧渔指数3314.95沪深300指数3743.47上证指数3250.60深证成指10404.22中小板综指11019.43相关报告1.《农林牧渔行业研究周报》，2017.2.272.《1月生猪存栏季节性下滑，继续推荐后周期板块》，2017.2.203.《短期精选个股，全年配置后周期》，2017.2.204.《精选个股--近期核心策略》，2017.2.135.《定向“红包”来袭，关注禾丰牧业》，2017.2.6魏立分析师SAC执业编号：S1130516010008(8621)60230244weili1＠gjzq.com.cn周莎联系人zhousha＠gjzq.com.cn引种下滑传导将至，望迎肉鸡超长景气周期投资建议?行业策略：2015年至今，美法等国内主要引种国持续爆发高致病性禽流感疫情，导致我国白羽肉鸡祖代引种量大幅下滑，产能收缩向下游传导到商品代的时点将近，白羽鸡大周期拐点可期。2016年底至今，国内爆发H7N9疫情，严重打击白羽鸡消费，行业陷入深度亏损。在产父母代产能加速出清，商品代肉鸡和肉雏鸡的价格弹性巨大。?推荐组合：我们推荐白羽肉鸡相关标的，依次推荐圣农发展、民和股份、益生股份、仙坛股份、华英农业、新希望等标的。行业观点?我国祖代鸡自产能力缺失，依赖进口。目前，全球白羽祖代鸡产能约700万套，集中于美国、英国、法国、西班牙、新西兰等国，以120-140元人民币/套计算，市场空间约8.4-9.8亿元人民币。2004年以后，我国本土白羽鸡育种基本消失，祖代鸡供给完全依赖进口。由此，祖代鸡引种量的变化将对我国白羽肉鸡产业带来巨大的影响。?禽流感疫情导致祖代鸡引种量大幅度下滑。2015年1月美国爆发高致