20170725-兴业证券-电子行业深度研究报告：5G：通讯技术升级带来的射频前端机会

请阅读最后一页信息披露和重要声明行业研究行业深度研究报告证券研究报告＃industryId＃电子推荐(维持）重点公司重点公司17E18E评级长电科技0.510.80买入三安光电0.650.79增持信维通信0.911.34增持麦捷科技0.280.37未评级＃relatedReport＃相关报告《台湾半导体企业6月营收点评》2017-07-18《台湾LED企业6月营收点评》2017-07-18《台湾电子产业链调研纪要》2017-07-05＃emailAuthor＃分析师：刘亮liuliang@xyzq.com.cnS0190510110014＃assAuthor＃研究助理：廖伟吉liaoweiji@xyzq.com.cn投资要点＃summary＃?随着数据流量增长、毫米波技术应用，射频前端首先受益。移动数据吞吐量的每一次增长都是通过RF性能提升来实现的。通讯技术升级带来滤波器、天线和PA的新需求，射频前端市场将保持快速增长。5G毫米波时代功率放大器显著受益；滤波器需求随着频段的增加成比例增加；多天线架构将逐渐流行。手机射频前端市场则由2016年的120亿美元，增长到2018年的160亿美元，2020年后5G逐渐渗透射频市场规模将进一步提速。?2020年为5G技术商用的开启，2030年前4G仍然有进一步渗透的空间。新一代移动通讯技术升级的间隔约10年，每一代移动通讯技术从提出到成熟的完整生命周期约20年，技术升级和产业升级的异步，决定了新一代通讯时代带来的革命是一个渐进过程。因此投资机会不局限于5G，4G产业的逐渐成熟、4.5G等过渡阶段以及5G均应得到重视。LTE用户数量和移动数据量传输保持高速增长。?移动沉浸式体验有望成为5G时代杀手级应用。逐渐成型的5G则将对全球经济增长产生深远且持久的影响，奠定了射