20170725-中银国际证券-轻工行业周报：造纸景气程度将延续到明年

轻工制造|证券研究报告—板块最新信息2017年7月25日[Table_IndustryRank]增持相关研究报告《轻工行业周报：看好家居龙头，关注估值较低的二线品种》2017.6.16《轻工行业周报：仍然看好家居绩优龙头》2017.6.11《轻工行业周报：家居二季度表现仍看好》2017.5.12《轻工行业周报：逢低加仓家居龙头》2017.5.5中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格[Table_Industry]轻工制造[Table_Analyser]杨志威(8621)20328510zhiwei1.yang@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300515060001赵综艺(8621)20328592zongyi.zhao@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300516080001[Table_Title]轻工行业周报造纸景气程度将延续到明年[Table_Summary]本周文化纸价格有所回调，由于仍在淡季之中，铜版纸、双胶纸普遍有一定调整，但在环保高压持续，企业集中度不断提升的情况下，看好4季度旺季纸价表现，其中铜版纸行业几无新增产能，CR4集中度达到80%，龙头议价能力最强，旺季价格有望创新高。箱板纸整体处于调整状态，4季度旺季到来之前将会有一定调整空间。白卡纸价格暂时稳定，但后续产能释放影响旺季反弹区间。虽然在淡季降价、2季度浆价上涨的情况下，行业3季度盈利能力将有所下降，但我们认为环保高压、进口原材料管制之下，行业供给侧仍然持续挤出，行业整体景气度可以持续到明年。因此，我们延长对于造纸龙头的乐观预期，看好行业4季度旺季到来后表现。家具行业占领品牌和品类高地、渠道下沉较早、管理团队更优的企业，推荐顾家家居、欧派家居、索菲亚，关注尚品宅配。本周重点推荐关注：太阳纸业、晨鸣纸业、顾家家居、索菲亚、欧派家居。?板块行