20170725-东方证券-汽车与零部件行业：结构性分化，继续布局龙头及新能源汽车产业链

HeaderTable_User3439583005017396HeaderTable_Industry13022000中性investRatingChange.same173833817深度报告东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业·证券研究报告】核心观点?主要投资策略。预计下半年乘用车行业需求有望环比回升，新能源汽车销量增速环比提升，建议自下而上关注超越行业平均水平的优势龙头公司。建议关注标的：整车：上汽集团、广汽集团（A+H）、吉利H、江淮汽车；零部件：华域汽车、福耀玻璃、精锻科技、新泉股份、拓普集团、国轩高科、国机汽车、均胜电子、宁波高发、潍柴动力等。?上半年乘弱商强。1-6月汽车累计销量同比上升4.28%，乘用车累计销量同比上涨2.14%，商用车累计销量同比上涨17.46%。2017年来国家对1.6升及以下排量车征收购置税新政策的变化对乘用车带来一定影响。6月乘用车销量在连续两个月同比下滑后实现同比正增长，预计全年维持小幅增长。上半年商用车销量复苏明显，其中重卡维持强势，客车降幅有所扩大。?乘用车：SUV持续较高增长，自主、日系需求走强。1-6月轿车累计销量同比下降3.05%，SUV累计销量增长18.34%，SUV仍保持较高增速，是乘用车行业能实现增长主要贡献车型。前5月乘用车自主品牌市场份额41.4%，较2016年的38.6%进一步提升；自主品牌在SUV细分市场市占率已增至59.3%。日系乘用车市场份额持续回升，1-5月市场份额18.4%，其中4、5月份均已超过20%，回暖态势