20170724-申万宏源-电子行业周报：3Q17安卓出货弹性究竟如何？

行业及产业行业研究/行业点评证券研究报告电子2017年7月24日3Q17安卓出货弹性究竟如何？看好——电子行业周报20170717-0721相关研究3Q17一线半导体供应链仍受库存拖累，PCB、ODM等拉货如期好转，更大弹性仍须观察下游需求——电子行业周报20170709-07142017年7月17日海外电子营运和供应链剖析系列二——2Q17台积电业务和营运点评，以及供应链整理分析2017年7月17日证券分析师刘洋A0230513050006liuyang2@swsresearch.com研究支持王谋A0230115080009wangmou@swsresearch.com梁爽A0230117010001liangshuang@swsresearch.com杨海燕A0230117020002yanghy@swsresearch.com联系人杨海燕(8621)23297818×转yanghy@swsresearch.com本期投资提示：?上周我们重点剖析了台积电季报和6月台湾电子业绩，本周我们将围绕高通最新季报，深入揭示全球智能手机供应链3Q17的需求展望，解答上周周报留下的关键问题。?从美光、台积电3Q17指引来看，受困于IC设计厂库存高企和iPhone延后拉货，iphone和半导体代工/封测供应链Q3业绩弹性有限，继续等待Q4业绩高增。Q3旺季将带动库存修正，在此假设下，下游需求强弱成为判断安卓以及其他零组件零组件弹性高低的关键。我们下文将从高通最新季报剖析这一关键，其结论是安卓智能手机3Q17增速将是全年高点，建议积极关注相关供应链。另外，我们维持7月17日周报观点，认为PCB/声光学/ODM/面板等供应链库存正常，随着Q3需求上行，基本面将有明显好转。因此我们目前对安卓供应链维持乐观（维持年初增速预计），对iPhone谨慎乐观的态度。?高