20170723-广发证券-轻工制造行业：外废进口及使用监管趋严，利好国内包装纸淘宝店铺''Vivian's研报''整理收集龙头

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/53行业跟踪|轻工制造证券研究报告Table_Title轻工制造行业外废进口及使用监管趋严，利好国内包装纸龙头Table_Summary广发轻工造纸行业周度观点：本周（文内“本周”均指7月17日至21日）造纸板块延续此前偏强走势，为避免业绩不达预期造成股价下跌，中报季前夕存量资金偏好业绩相对确定的白马股。上半年GDP同比增长6.9%，好于市场预期，工业增加值、PMI、固定资产投资等数据均有回暖迹象，宏观经济好转带动钢铁、有色、采掘等中上游周期行业走强，造纸板块跟涨。近期国内环保检查以及外废进口监管趋严，华南、华东、西南等地均有包装纸企业生产线处于停机检修状态，利好包装纸行业龙头集中度提升。?造纸：进口废物监管趋严利好国内龙头包装纸企7月18日，我国正式通知WTO，将在今年底前紧急禁止4类24种固体废物入境，其中包括生活来源废塑料、钒渣、未经分拣的废纸和废纺织原料等高污染固体废物。我们认为此限制对废纸进口总量影响有限，考虑进口废纸质量提升潜在空间，利好国内包装纸生产企业。此次限制政策不会直接导致废纸价格波动，2013年海关为期10个月的“绿篱”行动期间，国废、外废价格均保持稳定，且进口废纸质量提升。废纸进口早在2015年就已有自动许可进口名录转向限制进口名录，进口废纸需要经国务院环境保护行政主管部门、审查许可，获得废纸限制进口许可证后方可进口。本次对未经分拣废纸限制进口与7月份环保部启动专项检查规范进口废物企业行为相辅相成，监管加码有望加速改变包装纸行业集中度低的现状，利好龙头包装纸企。?家具：二季度基金扎堆行业龙头，后续重点关注二线家具标的基金二季度配置风格延续一季度“以大为美”，偏好龙头风格持续发酵。索菲亚二季度机构持仓比例达1.07%，较一季度持仓比例提升0.05个百分点，索菲亚中报业绩快报高增长符合市场预期。楼市表现趋于稳定，广州“租售同权”新政或标志着下半年地产调控政策风格存改善空间，关注估值相对较低的二线