20170723-国金证券-电子行业研究周报：3Q17进入一波不错的旺季，但…

-1-敬请参阅最后一页特别声明长期竞争力评级：高于行业均值市场数据(人民币）行业优化平均市盈率55.28市场优化平均市盈率17.74国金电子指数6143.24沪深300指数3728.60上证指数3237.98深证成指10364.82中小板综指10976.80相关报告1.《库存调整结束，下半年逐季上扬-电子行业研究周报》，2017.7.172.《库存调整结束，3Q17基本面相当强劲-电子行业研究周报》，2017.7.105.《就是现在！8寸晶圆即将满载、3Q17基本面反彈在即-电子行业...》，2017.6.12骆思远分析师SAC执业编号：S1130515070001luosiyuan＠gjzq.com.cn樊志远联系人fanzhiyuan＠gjzq.com.cn3Q17进入一波不错的旺季，但…前言时序在酷热的天气下步入7月下旬，2Q17高企的库存调整早已结束，3Q17也进入一波不错的旺季，不管苹果、非苹果，所有零组件正如火如荼密集出货。7~8月iPhone8配套零组件都会先跑一波，但由于设计、制程、良率等问题，iPhone8真正大量组装还是会“迟到”，大概会落在9月份发布会之后，一直到10~11月以后真正的量才会出来(尽管部分券商坚信没有延迟)，因此4Q17还会比3Q17更旺(看怎么解读了？悲观的人会认为3Q17不用期待，毕竟又迟到了，盛况要等到4Q17)，基本上就是逐季上扬。日前台积电和大立光法说会都表明了2Q17财报不佳的现象，这和我们说2Q17“五穷六绝”相符(主要原因之一是4月份苹果委由高通和新思的指纹识别方案被否，等于宣告2Q17淡季不淡正式落空)，不过在A股市场上，2Q17当时电子板块股价表现不弱，但其实那是因为别的板块更烂所产生的错觉。2Q17电子“五穷六绝”这个潜藏的利空因