20170721-广发证券-房地产行业深度报告：政策暖风频吹，长租公寓崛起正当时

Table_Grade行业评级持有前次评级持有报告日期2017-07-21Table_Chart相对市场表现Table_Author分析师：乐加栋S0260513090001021-60750620lejiadong@gf.com.cnTable_Report相关研究：房地产行业:销售、新开工累计增速上行，投资累计增速继续回落2017-07-18房地产行业:风起云涌观后海，千帆竞发犹可待2017-07-17房地产行业:按揭贷利率加速上行，小周期景气度继续回落2017-07-10Table_Contacter联系人：李飞gflifei@gf.com.cnTable_Title房地产行业政策暖风频吹，长租公寓崛起正当时Table_Summary核心观点：·政策加速推进，有助于推动行业健康发展租赁市场作为我国多层次住房体系中的重要一环，在15年之前，政策环节存在较大缺失，但在15年之后，政策处于加速推进的弥补阶段，并且进入2017年，政策持续深化，首先，17年5月，住房城乡建设部起草了《住房租赁和销售管理条例（征求意见稿）》，加速了全市场规范进程。其次，7月20日，九部委共同发布《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》，《通知》延续了“因城施政”的指导思想，指出加快发展住房租赁市场的范围为人口净流入的大中城市，而在内容上则包括了培育机构化、规模化住房租赁企业、建设政府住房租赁交易服务平台、增加租赁住房有效供应。该通知是多部委首次联合出台租赁支持政策，为后续协调合作奠定基础。于此同时，各地区也积极响应，目前已有20多个省市出台了住房租赁实施细则。尽管如此，我们认为未来政策仍有较大的提升空间，需要推动系统性的法律框架以及多个领域的标准细化。·租赁人口及租金或将持续增长，租赁市场规模具备提升空间我们判断未来租赁市场将继续呈现典型的量（租赁人口）价（租金）齐升态势，进而推动市场规模（租金GMV）快速增长。首先，租赁人口增长方面，城镇化第二阶段将以都市圈人口的持续增长为标志，而将为租赁人口的增长奠定基础。进一步看，一方面，限购及高房价之下部分流动人口将被动进入租赁市场，另一方面，部分注重居住体验的新生代人群将主动进入租赁市场。而未来随着经济水平的发展，人均收入水平的提高