20170721-信达证券-每周油记：拐点警报：原油供应端面临大变局！

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com每周油记：拐点警报：原油供应端面临大变局！石油开采行业研究2017年7月21日郭荆璞能源行业首席分析师陶伊雪分析师王见鹿研究助理请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031每周油记：拐点警报：原油供应端面临大变局！2017年第二十九期专题报告2017年7月21日?虽然本周的美国能源信息署EIA的库存数据录得下降，但是美国原油产量再次出现增长，特别是美国本土48州继续保持产量高增长再次让市场情绪陷于分裂。我们在此首先需要特别提到的是：即使在美国成本最低的二叠纪产区，45美金/桶的WTI价格中枢是难以支撑页岩油产量增加的。?随着二叠纪产区勘探开发活动在OPEC减产协议催生的50+美金/桶价格环境大幅增加，美国页岩油气的勘探开发成本在2017年开始相比2016年同期有10-15%的增加，导致页岩油的盈亏平衡点上移。在油价中枢处于45美金/桶环境下，页岩油气产商的盈利空间相比去年同期出现明显缩小。?根据贝克休斯钻机数统计，自2017年5月5日开始，到周截止日2017年7月14日为止，美国德州二叠纪盆地（PermianBasin）的原油钻机数仅增加了24台，增速明显大幅放缓。根据EIA最新月截止日2017年6月30日的钻探报告显示，二叠纪地区库存井数从2017年5月至2017年6月的单月增加130口，我们需要特别指出的