20170710-海通证券-通信行业：《海通通信一周谈，通信A股2017H1业绩展望＆分析》

朱劲松（通信行业首席分析师）SAC号码：S08505150600022017年7月10日《海通通信一周谈：通信A股2017H1业绩展望&分析》证券研究报告（增持，维持）http://www.hibor.com.cn/2投资要点?【重点推荐】中兴通讯、烽火通信、星网锐捷、中天科技、亨通光电、海能达、中际装备、光迅科技、紫光股份、宜通世纪、光环新网、鹏博士等！“一线蓝筹领涨，二线蓝筹接力”！?本次统计覆盖政企网络设备、光通信、5G、军工通信、物联网、IDC\CDN\云计算、流量经营、网络服务、运营商九大子行业及其他。基于共67家通信主要上市公司2017H1业绩预告与盈利预测（剔除2017H1净利润预测为负的样本），2017H1同比增速43%，相比公司2017Q1同比增速38%，Q2行业增长略有提速。根据预测值，净利润增速前三的子行业分别是IDC\CDN\云计算（88%）、网络服务（64%）、运营商（56%），均实现了50%以上的增速；此外，光通信行业继续保持景气，净利润增速预期达48%。建议择优配臵各子行业绩优龙头。?穿越3G、4G看5G：技术壁垒持续抬高、行业集中度提升的光通信（设备、光纤光缆、器件）行业龙头，展现穿越周期的成长能力；网络规划及工程、基站天线/射频早周期特点显著，将率先受益运营商5G招标投资，同时关注基站天线、射频行业在5G时代分别由于技术革新、中国企业努力实现国产替代带来的投资机会。此外，5G的商用，也将为智能手机为代表的智能终端产业、物联网带来新的成长机遇。5G投资方向上，无线主设备商及光通信（中兴通讯、烽火通信、中际装备、光迅科技）以及光纤光缆龙头中天科技、亨通光电，综合估值、竞争格局及优势地位、行业趋势，继续作为5G的核心推荐标的；同时推荐宜通世纪、通宇通信，分别作为网络规划及工程、天线子行业代表性企业，受益5G早周期建设投入。?风险提示：5G建设进度不及预期、运营商投资力度不及预期。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明http://www.hibor.com.cn/7月份行业模拟投资组合3请务必阅读正文之后的信息披露