20170705-申万宏源-白酒终端（线上和线下）系列调研之二

行业及产业行业研究/行业点评证券研究报告食品饮料2017年07月05日白酒终端（线上&线下）系列调研之二看好相关研究多一些耐心少一些博弈——食品饮料行业周报170626-1706302017年7月3日五粮液持续改善A股入选MSCI利好食品饮料龙头——食品饮料行业周报170619-1706232017年6月26日证券分析师吕昌A0230516010001lvchang@swsresearch.com联系人周彪(8621)23297818×010-66500562zhoubiao@swsresearch.com调研概要：?17年3月起，我们对目前市场上主要的白酒产品在线上（京东、酒仙网、天猫）和线下（北上深三地大型超市及烟酒店）的终端零售价情况进行了调研，本期汇总17年5月和6月两次调研的数据与调研中得出的结论，供各位投资者参考。（注：5月线上调研时间为2017/05/16,线下调研时间上海为2017/05/14，北京、深圳为2017/05/16；6月线上调研时间为2017/06/09，线下调研时间为2017/06/09，线下调研北京上海两地大型超市及烟酒店）。核心结论：?1、茅五泸价格保持稳定：茅台线下北京深圳地区零售终端处于缺货状态。价格管控到位。53度飞天茅台在线上及线下大型商超烟酒店均未突破1300元价格红线。普五价格稳定，线上线下价格均维持在4月份的899元价位。国窖1573价格稳定，与普五价格相同。?2、高端VS次高端：高端品牌价格更为稳定，同一产品在不同地区价格相同。次高端与中高端品牌价格变化较大。同一产品在不同地区，或同一地区的不同零售终端价格不同。高端品牌线上线下价差较小，次高端品牌线下价格明显高于线上。?3、零售终端对不同品牌的销售动力存在差异：由于不同品牌给予的销售奖励差异，零售终端销售人员对不同品牌的销售动力不同。调研中发现，导购