20170704-海通证券-游戏行业重点数据详析深度II：移动游戏板块

钟奇资格证书编号：S0850513110001郝艳辉资格证书编号：S0850516070004联系人：唐宇、孙小雯、强超廷、刘欣、毛云聪、许樱之2017年7月4日行业重点数据详析深度II——移动游戏板块证券研究报告（增持，维持）我们区别于市场的内容2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明本文是我们继“重点数据详析——电影板块”专题深度后，推出的第二篇关于移动游戏行业的重点数据解读和预测。本文不同于市场报告多对于历史数据的解读，而是首度建立移动游戏行业三因素收入预测模型，主要解决以下几个问题。（1）移动游戏行业2017-2019年的整体市场规模及增速是多少？（2）移动游戏行业未来增长的核心驱动力是什么，用户、付费率或ARPPU？（3）对于单产品怎样进行评测，游戏流水或LTV如何进行合理预测？希望本报告能够让您对移动游戏行业未来的发展有着更深入的认识。目录3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1.结论：2017-2020年中国移动游戏市场规模预测2.模型建立：移动游戏行业驱动要素分析3.单产品预测：游戏流水及LTV预测分析4.投资逻辑和个股推荐5.风险提示附表：国内重点游戏公司未来手游产品计划表?我们预计2017年中国移动游戏市场规模有望达到1207.7亿元，较去年同比增长47.4%。用户ARPPU值的提升将驱动移动游戏产业在未来三年仍保持较快增速增长，预计2017-2019年行业复合增长率为37.7%。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图：2013-2019年我国游戏市场规模及预测1.2017-2020年中国移动游戏市场规模预测资料来源：CNG，TalkingData，CNNIC，企鹅智库，游戏工委，海通证券研究所整理注：因无2015年全年游戏付费率数据，故选用2015H1和2016H1进行简单平均，近似估计2015年全年付费率，下同。20132014201520162017E2018E2019E移动游戏用户规模（亿人）3.13.64.6