20170704-中信建投-化工新材料行业：芯屏崛起，湿电受益，龙头业绩待爆发

CHINASECURITIESRESEARCH请参阅最后一页的重要声明[table_main]行业深度模板证券研究报告·行业深度芯屏崛起，湿电受益，龙头业绩待爆发湿电龙头有望受益于国内芯屏崛起湿电子化学品为微电子、光电子湿法工艺制程中使用的各种电子化工材料，主要应用于平板显示、半导体、太阳能的加工过程，随着全球平板显示和集成电路制造加速向我国大陆转移，作为关键耗材之一的湿电子化学品需求规模也将快速增长。我们预计2017年我国大陆湿电子化学品的市场规模将达到71亿元，2019年达到107亿元，2017-2019年需求量的年均增速在22%。目前面板和芯片用湿电主要为外资企业供应，内资龙头有望受益于国产化和下游快速增长双重拉动，作为湿电子化学品龙头的江化微和晶瑞股份有望受益。平板显示投产再迎高峰OLED扩能将使国内平板显示再迎扩能高峰，2017年平板显示领域湿电的市场规模预计将达到30亿元，2017-2019年年均增速为22%，2019年将达到59亿元。而在平板显示产能领域占据主要地位的内资面板企业主要为京东方（2016年产能占全国的39%）、华星光电（24%）、中国电子（8%）、深天马（5%），未来几年京东方和中国电子快速扩张，我们看好已进入中电熊猫产业链的江化微和拥有光刻胶制造技术的晶瑞股份。芯片国产化加速湿电主要用于晶圆的光刻环节，我国大陆从事晶圆加工的企业主要为中芯国际（2016年产能占全国的比例为17%）、海力士（17%）、三星（占8%）。2018年将是晶圆扩能高峰，晶圆产能增速预计高达42%。2017年我国大陆半导体用湿电子化学品的市场规模为25亿元，预计2019年达到41亿元，2017-2019年的年均增速为28%。太阳能领域日趋平稳超净高纯试剂主要用在太阳能电池片的生产环节，太阳能电池片的生产主要集中在晶科（13%）、天合光能（12%）、和阿特斯（10%）。光伏太阳能领域对湿电子化学品的技术水平要求相对较低，目前国内光伏太阳能用超净高纯试剂已基本实现国产化。201