20170703-申万宏源-电子行业海外电子营运和供应链剖析系列一：2017年2季度美光业务和营运点评，以及供应链整理分析

行业及产业行业研究/行业点评证券研究报告电子2017年7月03日海外电子营运和供应链剖析系列一看好——2Q17美光业务和营运点评，以及供应链整理分析相关研究全面屏下半年爆发，前后段制程双受益——全面屏行业深度报告之一：屏幕产业链影响分析2017年6月28日龙头优势加剧/预计H2信息安全、数据中心设备、AI处于向上期——5CAVE”（洞见）全球TMT产业链深度研究之五2017年6月23日证券分析师刘洋A0230513050006liuyang2@swsresearch.com研究支持王谋A0230115080009wangmou@swsresearch.com梁爽A0230117010001liangshuang@swsresearch.com杨海燕A0230117020002yanghy@swsresearch.com联系人杨海燕(8621)23297818×转yanghy@swsresearch.com本期投资提示：?在华天科技深度报告二中我们提到，我们陆续建立起了电子/半导体产业周期分析、产业估值比较、规范可跟踪的个股业绩分解和盈利预测，以及基于财务的价值链、供应链和公司治理分析框架。我们亦提到，后面的工作将基于以上的体系泛化研究，和添加边角，其中较为重要的边角即海外电子供应链和标的研究。实际上，从今年初4Q16季报开始我们就率先进行海外重要标的的跟踪研究，我们认为其中至少有2层意义：1、大部分重要的下游终端厂商、中游零组件龙头和上游器件/设备厂商在海外上市交易，考虑到当前电子/半导体产业存在明显的周期性，仅仅关注A股范围内标的和供应链显然不合理；2、电子产业微创新的供应链变化中，台湾、韩国、北美在半导体、面板、光学、PCB等器件和零部件供应链中仍然占据重要的地位，忽略海外供应链变化的信息整理亦是不足取的；仅仅这2层意义对于海外供应链和产业研究而言，便