20170703-广发证券-新能源汽车：Mode3如期量产，关注特斯拉产业链“创新+放量”演绎

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/27行业跟踪|新能源汽车证券研究报告Table_Title新能源汽车Model3如期量产，关注特斯拉产业链“创新+放量”演绎Table_Summary?特斯拉Model3如期量产，一季度ModelX/S交付超预期7月3日凌晨，ElonMusk确认特斯拉Model3量产时间为7月28日，并预计8月量产100台，9月量产超过1500台，至12月可达月产20000台。Model3如期量产，将为全球新能源汽车产业链供需格局带来深刻变化。特斯拉一季度全球共交付2.5万台车辆，环比增长13%，同比大增69%，超市场预期，创有史以来最高单季销量。ModelS以13450台继续领跑，环比增长6%，同比增长8%；ModelX销量提速，11550台环比增22%，同比大增481%，销售火爆超预期，上半年交付5万台预期加强。一季度营收26.96亿美元，超市场预期；净利润-3.3亿元，为Model3上市烧钱过多；毛利率远超传统巨头，盈利值得期待；Model3量产预期加强，2月已试生产原型车，并开始路测。Model3量产后有望大幅拉动销售数据和改善盈利状况。在此刺激下，特斯拉股价屡创新高，超越通用、福特，成为美股最大车企。市场情绪不断升温，看好未来持续发展。?龙头地位彰显，领跑全球电动车市场一季度特斯拉ModelS/X全美销售6100/4300台，占美国电动车市场份额15%/10%，分列第一/四名，累计份额高于第二名通用雪佛兰3个百分点，龙头地位突出。平民化战略助力扩张，将由中高档豪华车型转向以经济车型为重点。Model3基础定价3.5万美元，远低于ModelS的6.6万美元，高性价比预计将引爆全球新能源汽车市场；扩充产品线，公布紧凑级SUVModelY的推出计划，预计9月发布首款半挂卡车TeslaSemi，进军商用车市场；完善产业布局，收购Solar