20170702-东吴证券-计算机行业周报：顶层设计推动人工智能产业化加速发展

东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分计算机行业周报证券研究报告·行业研究·计算机顶层设计推动人工智能产业化加速发展增持（维持）投资要点虽然今年我们一直强调成长股的机会，但在前两周的周观点开始我们重点强调了人工智能的主题机会，上周（6月26日-7月2日）在新一代人工智能重大项目规划即将发布的背景下，以科大讯飞为代表的人工智能板块强势上涨。同时，MSCI带动的二线白马行情开始扩散，除入选MSCI的恒生电子、紫光股份等外，我们持续重点推荐的细分行业龙头新大陆、中国长城等涨幅居于前列。我们认为MSCI的成分股选择标准可能更多从市值、流动性、波动性等角度考虑，而不一定代表这些成分股有更好的成长机会。但在今年二级市场“大象起舞”的风格下，大市值可能成为市场首选指标。在一线“大象”（如贵州茅台、海康威视等）已经涨幅巨大的情况下，作为滞涨行业，计算机行业的细分龙头仍有补涨机会。我们在三周前提出成长性行业更适合用PEG而非PE指标来衡量估值，从PEG角度，相对市场广为认可的一线白马海康威视、分众传媒、贵州茅台等，计算机行业众多细分龙头同口径的PEG已经便宜20%以上，估值优势明显。虽然PEG指标是对中长期估值情况的衡量，而估值并非短期市场整体风格切换的充要条件，但PEG确实是成长风格的投资者判断成长股买点比较好的指标，而微观结构上的投资者分化将推动市场配置风格的缓变。目前的市场走势正在印证我们的观点。年初我们已经提出，随着行业并购高峰的结束以及商誉减值的影响，具备较强内生增长能力的优质白马以及持续具备资产整合能力的央企龙头的投资价值将进一步凸显。在行业走势分化加剧的背景下，我们建议从四个维度布局内生驱动的优质成长或者资产整合空间大、整合效率高的央企龙头，考虑到中报期临近，我们优先选择低PEG同时中报有望高增长的细分龙头：1、低PEG细分成长龙头：汉得信息（智能制造信息化）、新大陆（支付与消费金融龙头）、启明星辰（网安龙头）、飞利信（智慧城市与政务大数据）、华宇软件（法检信息化龙头）、东方国信（大数据跨行业扩展成效显著）、太极股份（政务信息