国际教育系列专题一：留学人潮促增长，细分市场细掘金

请阅读最后一页信息披露和重要声明行业研究行业深度研究报告证券研究报告＃industryId＃教育推荐(维持）重点公司重点公司16E17E评级保龄宝0.210.26增持立思辰0.320.43增持电光科技0.650.81无评级中泰桥梁0.090.21无评级＃relatedReport＃相关报告《【兴业传媒】在线教育系列-新教育、新科技，共迎教育大时代（2016教育板块投资策略报告）》2015-11-25《【兴业传媒】在线教育系列：课堂互联网生态渐成型，教学平台入口至上》2015-04-04分析师：丁婉贝dingwanbei@xyzq.com.cnS0190515020001张衡hengzhang@xyzq.com.cnS0190515010005＃assAuthor＃研究助理：安一夫刘跃投资要点＃summary＃?国际教育：超千亿市场令人神往。按照第三方统计数据及我们的测算，2015年国际教育市场规模已将近800亿，2016年保持15%的增速，预计到2020年将超过1300亿，5年复合增长率11.8%。?低龄化、消费升级、出国后市场崛起三大因素驱动市场增长。出国人群低龄化扩大出国教育人口覆盖区间；教育消费升级带来教育支出增加，进而提升教育参与比例；出国后市场延伸产业链价值，增加单人价值。其中前两个因素促使留学人数快速增长，且中短期趋势难以逆转。?语言培训入口价值凸显，线上提升价值。语言培训参与人数最多，但增速放缓，未来主要作为入口，为其他业务吸引学生流量。其中在线语言培训一枝独秀，预计未来几年保持20%以上增长，是龙头公司抢夺新流量入口的必争之地。?游学增长最为迅猛，是优质掘金之地。受益于低龄化和出境游火爆，游学覆盖人数正高速增长，预计游学市场将从2015年的120亿增长到2020年的