雄安新区主题投资策略深度报告：罗马非一日建成，把握多层次多梯度投资机会

东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分雄安新区主题投资策略深度报告证券研究报告·行业研究·非银金融罗马非一日建成，把握多层次多梯度投资机会事件：4月1日，中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区，定位为疏解北京非首都功能集中承载地，是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区。投资要点：?战略定位比肩深圳浦东，京津冀一体化发展的新引擎。雄安区位优势明显，经济基础薄弱，以国家级新区为战略起点，具备高标准开发条件，发展前景可期。比肩深圳经济发展的增量空间，我们预计雄安新区发展初期前十年固定资产投资复合增长率将在25%到35%之间，2025年雄安新区的固定资产投资将达到2171亿-4144亿，累计固定资产投资数额将达到8965亿至14895亿，巨大的投资增量将成为京津冀一体化发展的新引擎。?区位优势+政策支持+制度创新，雄安发展前景广阔。浦东新区定位服务型经济，大力发展金融和高新产业，拉动了长三角经济的持续增长。深圳特区作为国家改革开放的试验田，完成了经济行政等体制改革，助力珠三角经济快速发展。新加坡依托地理位置，积极实行对外开放，大力改革，经济跃升成为“亚洲四小龙”。根据浦东、深圳和新加坡成功的发展经验，雄安也将以区位优势为发展基础，集中疏解北京非首都功能，有望获得税收优惠和财政的持续投入，依托政策红利加快经济发展，打造河北区域经济新的发力点。此外，根据雄安发展高端高新产业的重点任务，相关制度的改革也将是新区发展的关键，助力雄安引入民营资本和人才资源，充分激发民营资本的活力，促进产业结构升级。?罗马非一日建成，新区主体将带来多板块投资机会。雄安定位千年大计，建设周期较长，我们认为这一主题将带来多阶段多层次的投资机会：1）历史包袱较小，基础设施投资空间巨大。目前雄安新区基础设施建设相对落后，建筑、交通、能源等基建相关产业都将从近似零基础进行高标准建设，从而带来较多投资机会。2）国家级别战略规划带来大量融资需求。考虑到新区建设周期长，资金需求量大的特点，加之各方频开绿灯，PPP或将成为招商引资重要的落地模式。此外，PPP项目开展将会为金