母婴行业：从迭代中突围

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业专题报告可选消费|零售推荐（维持）母婴行业：从迭代中突围2017年06月24日产业观察系列四上证指数3158行业规模占比%股票家数（只）642.0总市值（亿元）74191.4流通市值（亿元）48331.2行业指数%1m6m12m绝对表现2.4-9.126.1相对表现-3.4-18.69.9资料来源：贝格数据、招商证券相关报告1、《沃尔玛专题研究—世界零售霸主的成功基因》2017-06-202、《5月社零数据点评—社零数据持续平稳，选股围绕“三个代表”》2017-06-143、《便利店专题系列三—便利店行业盈利模型》2017-06-08许荣聪021-68407349xurc@cmschina.com.cnS1090514090002邹恒超021-68407543zouhc@cmschina.com.cnS1090515040001在生育高峰和消费升级的叠加影响下，母婴行业规模2014年起保持15%的快速增长，2016年超过2万亿。母婴社区、母婴渠道商、母婴服务等领域也是近年来广受资本市场追捧的投资风口，但各个细分行业和企业也面临着诸多问题，随着资本潮逐渐褪去，企业需要在转型迭代中建立起自己的核心竞争力，从行业的激烈竞争中寻求突围。?母婴行业近年发展迅速，二孩新政和消费升级驱动长期发展。母婴行业整体自2014年起增速超过15%，2016年达到2.23万亿的规模，线上母婴市场增速更是超过整体增速的四倍。发展驱动因素主要是1984-1990年的第三波婴儿潮正值生育黄金年龄，二孩新政带来增量空间。同时新一代父母消费理念的变化使他们更愿意在孩子身上投入，母婴消费群体年轻化，重视产品的价值和实用性，价格敏感度相对较低，愿意花更多的钱买更好的产品。?我们主要聚焦母婴行业中近年来广受资本市场关注的三块市场：母婴社区、母婴