20170630-中债资信-行业年报信用跟踪系列：港口行业2016年年报梳理及评级跟踪

2017年6月公用事业二部交运行业研究团队杨越电话：010-88090257邮件：yangyue1@chinaratings.com.cn孙文韬电话：010-88090261邮件：sunwentao@chinaratings.com.cn聂建康电话：010-88090073邮件：niejiankang@chinaratings.com.cn市场部电话：010-88090123邮件：cs@chinaratings.com.cn中债资信是国内首家以采用投资人付费营运模式为主的新型信用评级公司，以“依托市场、植根市场、服务市场”为经营理念，按照独立、客观、公正的原则为客户提供评级等信用信息综合服务。公司网站：www.chinaratings.com.cn电话：010-88090001地址：北京市西城区金融大街28号院盈泰中心2号楼6层专题报告2017年第82期总第399期行业年报信用跟踪系列：港口行业2016年年报梳理及跟踪评级调整报告内容摘要为梳理港口行业财务风险，本文选取了目前已披露2016年年报及2017年一季报的港口行业发债企业共30家作为研究样本，并就不同区域、不同货种的港口企业财务表现进行分析。受国内进出口增速提升、大宗商品运输回暖影响，我国主要港口货物吞吐量增速有所回升；但因港口间竞争仍较为激烈，且铁矿石、煤炭等低费率货种占比提升，2016年港口行业盈利能力仍有所弱化，但弱化幅度有所放缓；关注腹地经济下行压力较大、区域竞争激烈及货物结构持续低费率化的港口发债企业信用品质变化。现金流方面，2016年港口企业经营获现能力仍较强，未来港口产能扩张将趋于谨慎，预计未来全行业投资将维持低位，行业资金缺口不大。债务负担及偿债指标方面，行业债务负担继续处于较低水平，企业的短期周转压力不大，长期偿债能力保持较好水平；从区域分化看，环渤海港口群、西南沿海港口群企业整体债务负担较重，未来上述区域部分发债企业债务负担仍将较重。债券市场方面，截至2017年5月末，港口行业存续债券到期日分布均匀，集中兑付压力不大；伴随行业融资环境收紧及资本市