20170628-开源证券-机械军工行业2017下半年策略报告：军改推升行业需求，军民融合大有可为

证券研究报告（机械军工行业）请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明。军工行业2017下半年策略报告：军改推升行业需求军民融合大有可为开源证券证券研究报告证券研究报告行业报告机械军工行业投资评级：看好开源证券研究所分析师：田渭东SAC执业证书编号：S0790512030001联系电话：029-87303020Email：tianweidong@kysec.com联系人：刘浪联系电话：029-88447618Email：todd042@sina.com开源证券股份有限公司地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层http://www.kysec.cn-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%16-0616-0816-1016-1217-0217-04国防军工(申万)沪深300摘要?2017年上半年A股军工行业经历了大幅波动，在年初小幅攀升后就持续震荡整理。4月初军工板块加速上攻，但好景不长，随着管理层降低金融杠杆监管措施陆续出台，市盈率相对偏高、主要依赖军工资产注入预期支撑的军工板块成为资金流出重灾区，在4月13日创年内新高后持续下行，成为A股市场领跌板块之一。至5月中旬，风险释放较为充分、已进入价值区间的军工板块开始反弹。在金融去杠杆进入尾声，市场资金面紧张局面有望缓解的背景下，再加上下半年解放军建军90周年庆典等军工相关事件密集，能够为行业提供催化剂，预计2017年下半年军工行业反弹有望延续。?目前，我国军事体制改革已进入到军队规模结构和力量编成改革阶段，将实现军队从数量型向质量型转变，新编制、新模式不断出现，对军工行业提出了更高要求，推动军工