20170628-国泰君安-光伏行业：离平价上网还有多久？探究光伏成本下降之路，期待平价上网大周期到来

请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_MainInfo][Table_Title]2017.06.28光伏行业离平价上网还有多久？探究光伏成本下降之路，期待平价上网大周期到来徐云飞（分析师）王浩（分析师）庞钧文（研究助理）0755-239767750755-23976068021-38674703xuyunfei@gtjas.comwanghao013539@gtjas.compangjunwen@gtjas.com证书编号S0880517030003S0880513090004S0880115080135本报告导读：通过详细分析从硅料、硅片、电池片、组件到BOS环节现状及发展趋势，量化分析成本下降空间，我们判断平价上网大周期将于5年内到来。摘要：[Table_Summary]光伏发电是最有前景的发电技术，未来有望成为主要的电能来源。光伏发电作为可再生能源的一种，通过光生伏特效应（源自半导体PN结的发电原理），利用取之不尽用之不竭的太阳能，被视作未来永续清洁能源的主要解决方案。自2000年以来，依靠世界各国对光伏行业的政策性支持，光伏行业在本身尚不具备经济性的情况下经历了数次大发展，截止2016年世界光伏总装机量已达300GW。平价上网将开启光伏行业成长大周期。由于光伏行业度电成本尚不具备经济性，其行业增长受补贴多寡、补贴发放情况影响较大。但未来光伏的度电成本随着系统成本下降将必然低于脱硫脱硝的火电上网电价，从而实现平价上网。届时，光伏发电不依赖于补贴即可实现可持续运营，将开启光伏替代火电的大浪潮。我们认为光伏行业下一个成长大周期将由平价上网驱动。从硅料到组件到BOS，平价上网需要依靠全产业链的努力。不同于风电产业链，光伏产业链长度更长，环节更多，每个环节都是重要的成本组成，因此，降低最终系统的成本不是依靠单纯一个环节就能完成的，需要依靠全产业链共同的努力。在每个环节都降低一点成本，最终形成系统时成本下降就极为显著。原材料消耗更少、转换效率更高、摊低固定成本是降低成本的主要方法，归根结底是依赖技术进步和规模化效应。不断应用新技术能够减