20170627-安信证券-机械行业动态分析：中国标动“复兴号”上线，高铁设备行业步入新纪元

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。中国标动“复兴号”上线，高铁设备行业步入新纪元■事件：中国标动“复兴号”正式首发：由中国铁路总公司牵头组织研制、具有完全自主知识产权的中国标准动车组“复兴号”6月25日正式上线，6月26日率先在京沪高铁双向首发，分别担当G123次和G124次高速列车。■“复兴号”上线，打开高铁产业链全新投资机会：中国标准动车组是由中国铁路总公司主导、中国铁道科学研究院牵头20余家单位联合研制而成的第三代高速动车组。与“和谐号”相比，“复兴号”速度更快，寿命更长，能耗更低，具备完全自主知识产权。来自中国铁总的资料显示，中国标准动车组涉及的254项重要标准，中国标准占84%，高铁正式迈入中国标准时代。“复兴号”的上线标志着我国已全面系统掌握高铁核心技术，产品已达国际一流水平。在一带一路政策助力下，中国高铁技术和成本优势尽显，高铁“走出去”步伐有望明显提速。■高铁网络日益完善，动车组招标有望加速推进：6月16日，发改委组织召开铁路建设项目前期工作协调会议，提出“决战第三季度”要求，力争确保完成今年铁路投资8000亿元的既定目标。参考历史情况，我们认为下半年铁路项目批复将明显提速，高铁招标也有望加快推进。根据我国高铁“十三五”发展规划，到2020年高铁将建成里程3万公里，随着八纵八横新网路线的建成和路网加密，预计“十三五”期间动车组采购量同比增长10-15%，合计采购量为1650列，年均需求量在330列左右。随着标准动车组大规模生产及上线运营，国内存量动车组将逐步替换，长期看国内标准动车组潜在市场空间广阔，我们预计2017年动车组招标量有望提升至400标准列左右。此外，中国标动零部件国产化率大幅上升，国内零部件供应商有望抢占更大市场份额，根据我们测算，中国动车组轮对/轴承/刹车片/门系统/连接器等核心零部件每年新增市场需求分别约为24.3/1.05/38.8/7.4/13.9亿元。■中国高铁加速出海，海外市场订单逐渐增长：中国高铁出海，不仅成本具有竞争优势，并且交货期短，标准开放。根据世界银行的统计，我国高铁建设每公里成本仅为0.87亿元