20170621-海通证券-传媒行业好莱坞系列深度报告：银屏后的魔术师，影视特效产业探究

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]行业研究/传媒证券研究报告行业深度报告2017年06月21日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持市场表现[Table_QuoteInfo]-16.80%-10.27%-3.73%2.80%9.34%15.87%2016/62016/92016/122017/3传媒海通综指资料来源：海通证券研究所相关研究[Table_ReportInfo]《持续看多板块》2017.06.18《新民促法实施前夜，部分省份率先有条件开放民办全日制学校收费定价权，优质教育品牌及价值有望进一步提升》2017.06.18《看好传媒三维度推荐股票》2017.06.11[Table_AuthorInfo]分析师:钟奇Tel:(021)23219962Email:zq8487@htsec.com证书:S0850513110001分析师:郝艳辉Tel:(010)58067906Email:hyh11052@htsec.com证书:S0850516070004联系人:刘欣Tel:(010)58067933Email:lx11011@htsec.com[海通传媒好莱坞系列深度报告]银屏后的魔术师——影视特效产业探究[Table_Summary]投资要点：?影视特效产业的潜在投资机会（宏观行业角度）。（1）回归分析角度：通过对“特效投入-票房产出”进行回归分析，我们认为美国成熟市场高特效投资显著拉动票房，中国市场尚不成熟，未来精品影视内容可期；（2）市场容量角度：中国电影市场潜在增长空间为加大特效投资提供可能；（3）制作方角度：对标欧美、日韩影视剧的制作成本分配，国产影视剧低成本、低特效、高利润模式难以继续；（4）观众角度：线下电影院线，线上付费视频均显示出观众对精品内容的追逐，这种追逐将倒逼影视剧投资改革。?特效公司传统商业模式缺陷逼迫转型，中国特效公司迎来潜在机会。影片特效项目制的时间不确