201706雄安新区专题研究之一：基建的钱从哪儿来？

敬请阅读末页的免责条款Page1证券研究报告|宏观研究专题报告基建的钱从哪儿来？2017年6月22日雄安新区专题研究之一主要预测%1617EGDP6.76.6CPI2.01.8PPI-1.45.2社会消费品零售10.410.5工业增加值6.06.5出口-7.75.9进口-5.59.1固定资产投资8.18.3M211.39.7人民币贷款余额13.511.81年期存款利率1.501.501年期贷款利率4.354.35人民币汇率6.946.95最新数据（5月）工业6.4城镇投资8.6零售额10.7CPI1.5PPI5.5资料来源：CEIC、招商证券谢亚轩86-755-83295524xieyx@cmschina.com.cnS1090511030010周岳86-21-68407423zhouyue5@cmschina.com.cnS1090515040002张一平86-755-82944676zhangyiping@cmschina.com.cnS1090513080007闫玲86-755-83896863yanling@cmschina.com.cnS1090513080004刘亚欣86-755-83584672liuyaxin@cmschina.com.cnS1090516100001林澍（研究助理）86-755-83734406linshu@cmschina.com.cn内容摘要：?雄安新区的地位比肩深圳特区和浦东新区，建设所需资金体量巨大。经测算，预计雄安新区在中期（5年内）和长期（20年内）中基建投资总额分别为937.5亿元和12,000亿元。?雄安新区建设能否走新路？四万亿的经验表明光靠政府不可取，需要引入多元融资方式。雄安新区目前开发程度较低，财力薄弱，从中央的目标来看，雄安新区的发展要避免通过土地财政和房地产的全新道路，因此