20170615-海通证券-社会服务行业2017年中期投资策略：《消费升级，寻找龙头》

证券研究报告（增持，维持）《消费升级，寻找龙头》李铁生（社会服务行业分析师）SAC:S08505170400012017年6月15日——海通2017年中期社会服务行业投资策略http://www.hibor.com.cn/概要1.2017年旅游行业整体继续保持高增长2.免税行业整合加速，带动高端消费回流3.低基数下交通改善带给重点景区的投资机会4.进击的中端酒店5.公司治理机制提高带来的投资机会2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明http://www.hibor.com.cn/?国内旅游连续13年维持两位数增长；?国内游人次增长率创近5年新高；?今年春节、端午等主要假期旅游数据表现亮眼；?预计2017年整个行业将继续维持两位数以上的高增长。第一节要点：1.2017年旅游行业整体继续保持高增长3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明http://www.hibor.com.cn/近几年，旅游行业增速一直保持在两位数，显著高于国民经济增长速度1999-2016年国内旅游收入及增长率资料来源：WIND,海通证券研究所1.旅游行业已连续多年高增长4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1.1999-2016年国内旅游收入及增长率资料来源：海通研究所，wind1.1999-2016年国内旅游收入及增长率资料来源：海通研究所，wind-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.0035,000.0040,000.0045,000.00199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016国内旅游收入（亿元，左轴）增长