20170614-申万宏源-银行与流动性系列一：商业银行缩表会不会持续？

行业及产业行业研究/行业深度证券研究报告银行2017年06月14日商业银行缩表会不会持续？看好——银行与流动性系列一相关研究5部委联合发文金融业标准化体系规划，统筹监管持续推进——金融监管研究系列三2017年6月9日银行投资的策略思维——再论”驱动力信号验证”策略体系报告之五(PPT)2017年3月23日关注6月末流动性，低风险偏好持续——银行业周报（20170529-20170604）2017年6月5日拥抱变化，静待“养成“——2016年休闲服务行业投资策略（PPT）2015年11月25日证券分析师王胜A0230511060001wangsheng@swsresearch.com研究支持毛可君A0230115080010maokj@swsresearch.com联系人毛可君(8621)23297818×7255maokj@swsresearch.com本期投资提示：?银行本次缩表，除季节性效应外，还源自同业往来大幅缩减以及流动性紧张，彰显货币紧与强监管环境。4月，其他存款性公司总资产236万亿，环比上月减少1198亿，代表商业银行体系出现“缩表”，系14年11月以来首次。首先来看资产端的收缩。（1）4月银行的准备金存款减少1905亿，体现银行间流动性的紧张。（2）更为重要的是银行对同业、对非银同业债权的明显减少，凸显流动性偏紧与监管趋严影响的共同作用。银行之间的同业往来在4月份大幅下降（1.16万亿），既是银行间体系流动性偏紧的缘故，同时也说明同业去杠杆的影响初现端倪。同时，4月银行对非银同业的债权明显减少(3187亿)，由于4月对非银机构贷款微增，因此减少主要是银行通过信贷以外的渠道投向非银的资金，这一定程度上是非标通道以及委外等业务增量放缓的反映。从负债端来看收缩，主要是个人存款的减少（1.23万亿）和银